债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。
从定义可以看出债券包发行者、发行期限、票面利率、到期日、本金五项主要的要素如下图：
图1 债券
一、债券价值评估
（一）债券的基本要素
CPA财务成本管理主要研究债券价值评估，则主要涉及面值、票面利率、债券到期日、付息方式四项要素，依据图1分别介绍一下。
1、面值：图1中文字最大的“壹仟圆”就是面值，也就是这张债券在到期日可以兑换回1000元的本金；
2、票面利率：图1中靠右侧中间的位置“年利率5.8%”，意思这张债券每年会以这个计算利息，如果每年会多次计算利息那就需要用期利率和有效年利率的概念（想了解就看第11天打卡，货币时间价值的运用），但肯定利息会比这个票面利率高；
3、债券到期日：一般印刷在债券的背面，是债券发行后，提醒投资者可以从发行者那里取回本金的时期，也是投资者准备持有证债的时间；
4、付息方式：同样印刷在债券的背面，是债券支付利息的频次，例如每半年支付一次利息、按年计息到期一次付息等。利息可以是先计息到期支付，也可以每次计息并支付。
（二）债券价值评估
债券价值是未来现金流入的现值，就是以后将要收到的钱折算到现在（购买时点）值多少钱，也称为债券的内在价值。
因为债券的现金流入一般有两部分，一是利息流入，二是面值流入，那么计算债券价值就是把这两部分流入分别折现就可以了。需要注意的是，折现的时期一定要注意报价利率、有效年利率与期利率的区别，否则一不小心就会算。
具体计算如下图：
折现的过程，期数一般保持与计息期数一致，不一定是按年，如果是半年计算一次，那计息期数一定会增加。折现率一般得到的是年有效利率，要折算成与期间匹配的期折现率。
如果计算的债券价值高于或等于目前的债券销售价格，那么就可以购买。
（三）债券价值影响因素
债券价值的要素对于债券价值高低有不同的影响，在其他条件不变的情况下，单一要素变动对债券价值影响如下图：
由于折现率的大小不同，债券的发行者或出售者出于不同的目的，债券发行价格可能高于或低于面值，导致债券折溢价发行。
到期时间对债券价值影响需要记住以下结论：
1、流通债券价值在两个付息期内周期性波动，越接近付息日价值会上升，支付利息后价值回归；平价和溢价债券的价值一定会超过面值，而折价债券的价值前期小于债券面值，当接近债券到期日时，可能高于债券面值。
2、零息债券随着时间的缩短，债券价值逐渐上升，向利息和面值之合。
